Okay Karacan, İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi’nden mezun oldu. 1992 yılında TRT Haber Merkezi’nin spor spikerliği sınavını kazanarak medya kariyerine başladı. Kariyeri boyunca Olimpiyat Oyunları, Avrupa Futbol Şampiyonası ve Dünya Kupası organizasyonlarında spiker ve yorumcu olarak görev aldı.
1996 yılında NTV’nin kuruluş kadrosunda yer aldı. Yaklaşık 12 yıl boyunca Formula 1 yarışlarını ve önemli futbol karşılaşmalarını anlattı; Dünya Kupası ve Avrupa Futbol Şampiyonaları’nı yerinden takip ederek canlı yayınlar gerçekleştirdi. 1998-2005 yılları arasında Türkiye’nin en bilinen Formula 1 anlatıcılarından biri olarak mikrofon başına geçti.
Habertürk Spor Servisi’nin kuruluşunu gerçekleştiren Okay Karacan, burada bir yıl süreyle müdürlük yaptı. Prodüktör olarak Lig TV ve TRT için futbol kültürü üzerine programlar hazırladı, Formula 1 yayın projelerinde görev aldı.
2023 yılında Beşiktaş JK Medya ve İletişim Grubu Koordinatörlüğü görevine getirildi.
Türk televizyonunun duayen isimleri Halit Kıvanç, Tansu Polatkan ve Kenan Onuk’un öğrencisi olmaktan gurur duyan Okay Karacan, çok sayıda genç televizyoncunun yetişmesine katkı sağladı.
Karacan’ın anılarını paylaştığı Bir At Kestanesi Hikayesi adlı kitabı 2014 yılında yayımlandı.